IndiGo之间的估值差距 SpiceJet可能会缩小

ET Intelligence Group:在一个玩家的垮台给竞争对手带来可观收益的行业中,SpiceJet从投资者那里得到的关注看起来很正常。但可能不那么明显的是,自从竞争对手Jet AirwaysNSE -8.10%的问题恶化之后,该股票在过去两周内获得了更大的收益,而全球运营Indi-Go的Inter-Globe Aviation则更为明显。最大航空公司截至周二,SpiceJet的股价在两周内上涨了36%,达到132卢比,而Inter-Globe的股价上涨了11.8%,收于1,583卢比。

尽管最近SpiceJet和InterGlobe都对此感兴趣,但街道评估股票的方式却发生了显着变化。Jet Airways运营危机后获得信任的一个关键问题是Inter-Globe对SpiceJet的估值溢价。市场预计这一差距会缩小,这也解释了小型航空公司股价的飙升。

估值差距缩小的原因有几个。其中一个,SpiceJet抓住了Jet Airways持有的大量老虎机。这些航班时刻应该适用于2月底市场份额为13.5%的航空公司。在接下来的几个月里,由于Jet的运营量减少(预计仅运营五架飞机,而几个月前的飞机数量为120架),预计将增加市场份额。

另一个因素是,与同行相比,SpiceJet的定价能力更强。SpiceJet和IndigoNSE的定价能力差异7.08%在地铁以外的路线中更为突出 - 估计为10-15%。此外,由于SpiceJet在政府的区域连接计划下拥有更多的航线,因此它有更大的潜力获得更多的市场份额,并可能有意义地提高其收益率。分析师预计未来几个月它将获得至少2%的增量市场份额。

目前,Indigo的市场份额为43%,是SpiceJet的三倍多。Inter-Globe的市值接近于较小竞争对手的八倍。

在估值方面,考虑到2021财年的估计收益,SpiceJet的EV / EBIDTA为6.5,而Inter-Globe为8.5。这是SpiceJet 24%的折扣。

鉴于其巨大的产能和主导市场份额,InterGlobe预计将继续保持溢价交易,但华尔街认为24%的差距过于陡峭。它可能会在未来几个月内降下来,因为SpiceJet的收入预计会增长得更快。