由于债务高企 印度放宽财政政策的空间有限

惠誉评级周二预测印度今年的经济增长率为6.6%,低于去年的6.8%,并表示由于债务高企,政府放松财政政策的空间有限。它表示GDP(国内生产总值)增长可能在明年反弹至7.1%。

该公司将印度的评级维持在BBB-并保持稳定前景,并表示该评级平衡了强劲的中期增长前景和相对外部弹性以及坚固的外汇储备缓冲,高公共债务,金融部门脆弱性和一些滞后的结构性因素。

惠誉表示,在其亚太主权信用概览中,印度的GDP增长率在4月至6月季度连续第五个季度下降至5%,为六年来的最低点。

“国内需求正在步履蹒跚,私人消费和投资均表现乏善可陈,而全球贸易环境也疲软,”它表示。

固定资本形成总额(1.3%)的贡献在1月至3月季度的同一水平上仍然疲弱,当时它急剧下降,而私人消费的贡献在4月至6月从平均4.6%降至1.8%在前四个季度。

该公司表示,制造业仅增长0.6%。

政府刺激经济的政策措施包括支持汽车行业,降低资本利得税,以及为“影子”银行提供额外的流动性支持。伴随的结构性改革包括进一步放宽外国直接投资(FDI)制度和巩固公共银行业。

“由于公共债务高企,只有有限的空间来缓解财政政策,”它表示。在2019年4月和5月的众议院选举中,总理(纳伦德拉)莫迪的印度人民党(BJP)获得压倒性胜利后,去年7月提出的20财年预算大致指出政策的连续性。预算案避免财政放松,但也未能实现未来几年财政整顿的信号。“

惠誉继续列出对中期政府债务持续减少以及持续投资和增长率较高的信心,而不会产生宏观经济失衡作为积极情绪。

从消极方面来看,它列出了由于缺乏财政整顿或更高的预算外支出以及松散的宏观经济政策环境导致的政府债务负担增加,导致通货膨胀持续高企和经常账户赤字扩大可能导致外部风险资金压力。

该评级机构表示,在美联储转向更温和立场后,良性食品通胀和全球金融环境变得更加便利,这使印度储备银行(RBI)积极降低政策利率。

自2月成为亚太地区第一个开始明确宽松周期的中央银行以来,印度储备银行已连续四次降息累计110个基点。

7月份整体通胀率为3.2%,远低于4%的目标范围。

“惠誉的基准是让RBI在2019年剩余时间内保持不变,尽管我们承认央行可能会寻找进一步宽松的机会,”概述补充道。